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太平洋证券四季度策略:先抑后扬,重回盈利驱动
发布时间:2019-10-22 00:40:48  来源: 网络

太平洋证券(Pacific Securities)指出,第四季度宏观经济是投资疲软、出口疲软和消费逐渐稳定的组合,这种组合结合了财政压力和cpi上升通道。货币政策很难超出预期。贸易谈判和英国英国退出欧盟等外部事件也不利于风险偏好的增加,市场调整压力将出现在第一季度的上半年。在本季度初下滑和经济疲软之后,新一轮自下而上的政策值得期待。历史经验表明,库存周期和高利润概率都在第四季度触底。此外,11月下旬仍有资金北上重返市场,市场将再次回暖。就风格而言,利润正在逐渐稳定。在减持的压力下,利润丰厚的领先公司仍然很难转变增长方式。

行业配置:增加增长、金融和贵金属的配置,并注重反周期基础设施

1)增长:半导体、pcb、云计算等行业的“泛5g”相关行业领导者:高繁荣的行业回报过剩,5g明年将大规模商业化。在估值底部的品种中,建议注意新能源汽车和游戏。

2)金融:银行和房地产行业具有绝对估值低、股息高的特点。机构配置职位处于历史的底部。货币宽松等政策将引发估值修复。证券商:在外部压力下,国内改革开放加快。

3)贵金属:黄金价格的短期修正不会改变全球负收益资产的快速扩张,黄金价格的长期上涨趋势是明显的。

4)关注基础设施:外部不确定性上升,特别债券提前发行,基础设施套期保值加快,建筑产业链正在进行估值修复。


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